國發(fā)〔2004〕3號《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)》

國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)

國發(fā)〔2004〕3號

各省、自治區、直轄市人民政府，國務(wù)院各部委、各直屬機構：

《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強證券市場(chǎng)宏觀(guān)管理的通知》（國發(fā)〔1992〕68號）下發(fā)以來(lái)，我國資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，取得了舉世矚目的成就。資本市場(chǎng)初具規模，市場(chǎng)基礎設施不斷改善，法律法規體系逐步健全，市場(chǎng)規范化程度進(jìn)一步提高，已經(jīng)成為社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體系的重要組成部分，為國有企業(yè)、金融市場(chǎng)改革和發(fā)展，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟結構調整和經(jīng)濟發(fā)展，作出了重要貢獻。為貫徹落實(shí)黨的十六大和十六屆三中全會(huì )精神，圍繞全面建設小康社會(huì )的戰略目標，積極推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展，現提出如下意見(jiàn)。

 
一、充分認識大力發(fā)展資本市場(chǎng)的重要意義

大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一項重要的戰略任務(wù)，對我國實(shí)現本世紀頭20年國民經(jīng)濟翻兩番的戰略目標具有重要意義。
一是有利于完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制，更大程度地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，將社會(huì )資金有效轉化為長(cháng)期投資。
二是有利于國有經(jīng)濟的結構調整和戰略性改組，加快非國有經(jīng)濟發(fā)展。
三是有利于提高直接融資比例，完善金融市場(chǎng)結構，提高金融市場(chǎng)效率，維護金融安全。

我國資本市場(chǎng)是伴隨著(zhù)經(jīng)濟體制改革的進(jìn)程逐步發(fā)展起來(lái)的。由于建立初期改革不配套和制度設計上的局限，資本市場(chǎng)還存在一些深層次問(wèn)題和結構性矛盾，制約了市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮。這些問(wèn)題是資本市場(chǎng)發(fā)展中遇到的問(wèn)題，也只有在發(fā)展中逐步加以解決。黨的十六大提出了全面建設小康社會(huì )的戰略目標，十六屆三中全會(huì )通過(guò)了《中共中央關(guān)于完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制若干問(wèn)題的決定》，對資本市場(chǎng)發(fā)展作出了部署，為我國資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展指明了方向。要認清形勢，抓住機遇，轉變觀(guān)念，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，創(chuàng )造和培育良好的投資環(huán)境，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟結構調整、完善公司治理結構等方面的作用，為國民經(jīng)濟持續快速協(xié)調健康發(fā)展和全面建設小康社會(huì )作出新的貢獻。

     
二、推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的指導思想和任務(wù)

推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的指導思想是：以鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想為指導，全面落實(shí)黨的十六大和十六屆三中全會(huì )精神，遵循“公開(kāi)、公平、公正”原則和“法制、監管、自律、規范”的方針，堅持服務(wù)于國民經(jīng)濟全局，實(shí)現與國民經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展；堅持依法治市，保護投資者特別是社會(huì )公眾投資者的合法權益；堅持資本市場(chǎng)改革的市場(chǎng)化取向，充分發(fā)揮市場(chǎng)機制的作用；堅持改革的力度、發(fā)展的速度與市場(chǎng)可承受程度的統一，處理好改革、發(fā)展、穩定的關(guān)系；堅持用發(fā)展的辦法解決前進(jìn)中的問(wèn)題，處理好加快資本市場(chǎng)發(fā)展與防范市場(chǎng)風(fēng)險的關(guān)系；堅持循序漸進(jìn)，不斷提高對外開(kāi)放水平。

推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的任務(wù)是：以擴大直接融資、完善現代市場(chǎng)體系、更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎性作用為目標，建設透明高效、結構合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場(chǎng)。要圍繞這一目標，建立有利于各類(lèi)企業(yè)籌集資金、滿(mǎn)足多種投資需求和富有效率的資本市場(chǎng)體系；完善以市場(chǎng)為主導的產(chǎn)品創(chuàng )新機制，形成價(jià)格發(fā)現和風(fēng)險管理并舉、股票融資與債券融資相協(xié)調的資本市場(chǎng)產(chǎn)品結構；培育誠實(shí)守信、運作規范、治理機制健全的上市公司和市場(chǎng)中介群體，強化市場(chǎng)主體約束和優(yōu)勝劣汰機制；健全職責定位明確、風(fēng)險控制有效、協(xié)調配合到位的市場(chǎng)監管體制，切實(shí)保護投資者合法權益。

     
三、進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩定發(fā)展

資本市場(chǎng)的穩定發(fā)展需要相應的政策引導和支持。各部門(mén)要進(jìn)一步完善相關(guān)政策，為資本市場(chǎng)穩定發(fā)展營(yíng)造良好環(huán)境。

完善證券發(fā)行上市核準制度。健全有利于各類(lèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場(chǎng)的機制，提高資源配置效率。

重視資本市場(chǎng)的投資回報。要采取切實(shí)措施，改變部分上市公司重上市、輕轉制、重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司的整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟增長(cháng)成果、增加財富的機會(huì )。

鼓勵合規資金入市。繼續大力發(fā)展證券投資基金。支持保險資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)，逐步提高社會(huì )保障基金、企業(yè)補充養老基金、商業(yè)保險資金等投入資本市場(chǎng)的資金比例。要培養一批誠信、守法、專(zhuān)業(yè)的機構投資者，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場(chǎng)的主導力量。

拓寬證券公司融資渠道。繼續支持符合條件的證券公司公開(kāi)發(fā)行股票或發(fā)行債券籌集長(cháng)期資金。完善證券公司質(zhì)押貸款及進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理辦法，制定證券公司收購兼并和證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)貸款的審核標準，在健全風(fēng)險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創(chuàng )造有利條件。穩步開(kāi)展基金管理公司融資試點(diǎn)。

積極穩妥解決股權分置問(wèn)題。規范上市公司非流通股份的轉讓行為，防止國有資產(chǎn)流失。穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問(wèn)題。在解決這一問(wèn)題時(shí)要尊重市場(chǎng)規律，有利于市場(chǎng)的穩定和發(fā)展，切實(shí)保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。

完善資本市場(chǎng)稅收政策。研究制定鼓勵社會(huì )公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉稅和所得稅征收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實(shí)行所得稅集中征管。

     
四、健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種

建立多層次股票市場(chǎng)體系。在統籌考慮資本市場(chǎng)合理布局和功能定位的基礎上，逐步建立滿(mǎn)足不同類(lèi)型企業(yè)融資需求的多層次資本市場(chǎng)體系，研究提出相應的證券發(fā)行上市條件并建立配套的公司選擇機制。繼續規范和發(fā)展主板市場(chǎng)，逐步改善主板市場(chǎng)上市公司結構。分步推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)建設，完善風(fēng)險投資機制，拓展中小企業(yè)融資渠道。積極探索和完善統一監管下的股份轉讓制度。

積極穩妥發(fā)展債券市場(chǎng)。在嚴格控制風(fēng)險的基礎上，鼓勵符合條件的企業(yè)通過(guò)發(fā)行公司債券籌集資金，改變債券融資發(fā)展相對滯后的狀況，豐富債券市場(chǎng)品種，促進(jìn)資本市場(chǎng)協(xié)調發(fā)展。制定和完善公司債券發(fā)行、交易、信息披露、信用評級等規章制度，建立健全資產(chǎn)抵押、信用擔保等償債保障機制。逐步建立集中監管、統一互聯(lián)的債券市場(chǎng)。

穩步發(fā)展期貨市場(chǎng)。在嚴格控制風(fēng)險的前提下，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費者提供發(fā)現價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種。

建立以市場(chǎng)為主導的品種創(chuàng )新機制。研究開(kāi)發(fā)與股票和債券相關(guān)的新品種及其衍生產(chǎn)品。加大風(fēng)險較低的固定收益類(lèi)證券產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種。積極探索并開(kāi)發(fā)資產(chǎn)證券化品種。

     
五、進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規范運作

提高上市公司質(zhì)量。上市公司的質(zhì)量是證券市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉。上市公司董事和高級管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。要進(jìn)一步完善股票發(fā)行管理體制，推行證券發(fā)行上市保薦制度，支持競爭力強、運作規范、效益良好的公司發(fā)行上市，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。鼓勵已上市公司進(jìn)行以市場(chǎng)為主導的、有利于公司持續發(fā)展的并購重組。進(jìn)一步完善再融資政策，支持優(yōu)質(zhì)上市公司利用資本市場(chǎng)加快發(fā)展，做優(yōu)做強。

規范上市公司運作。完善上市公司法人治理結構，按照現代企業(yè)制度要求，真正形成權力機構、決策機構、監督機構和經(jīng)營(yíng)管理者之間的制衡機制。強化董事和高管人員的誠信責任，進(jìn)一步完善獨立董事制度。規范控股股東行為，對損害上市公司和中小股東利益的控股股東進(jìn)行責任追究。強化上市公司及其他信息披露義務(wù)人的責任，切實(shí)保證信息披露的真實(shí)性、準確性、完整性和及時(shí)性。建立健全上市公司高管人員的激勵約束機制。

完善市場(chǎng)退出機制。要采取有效措施，結合多層次市場(chǎng)體系建設，進(jìn)一步完善市場(chǎng)退出機制。在實(shí)現上市公司優(yōu)勝劣汰的同時(shí)，建立對退市公司高管人員失職的責任追究機制，切實(shí)保護投資者的合法權益。

     
六、促進(jìn)資本市場(chǎng)中介服務(wù)機構規范發(fā)展，提高執業(yè)水平

把證券、期貨公司建設成為具有競爭力的現代金融企業(yè)。根據審慎監管原則，健全證券、期貨公司的市場(chǎng)準入制度。督促證券、期貨公司完善治理結構，規范其股東行為，強化董事會(huì )和經(jīng)理人員的誠信責任。改革證券、期貨客戶(hù)交易結算資金管理制度，研究健全客戶(hù)交易結算資金存管機制。嚴禁挪用客戶(hù)資產(chǎn)，切實(shí)維護投資者合法權益。證券、期貨公司要完善內控機制，加強對分支機構的集中統一管理。完善以?xún)糍Y本為核心的風(fēng)險監控指標體系，督促證券、期貨公司實(shí)施穩健的財務(wù)政策。鼓勵證券、期貨公司通過(guò)兼并重組、優(yōu)化整合做優(yōu)做強。建立健全證券、期貨公司市場(chǎng)退出機制。

加強對其他中介服務(wù)機構的管理。規范發(fā)展證券期貨投資咨詢(xún)機構、證券資信評級機構，加強對會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評估機構的管理，提高中介機構的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水平。

     
七、加強法制和誠信建設，提高資本市場(chǎng)監管水平

健全資本市場(chǎng)法規體系，加強誠信建設。按照大力發(fā)展資本市場(chǎng)的總體部署，健全有利于資本市場(chǎng)穩定發(fā)展和投資者權益保護的法規體系。要清理阻礙市場(chǎng)發(fā)展的行政法規、地方性法規、部門(mén)規章以及政策性文件，為大力發(fā)展資本市場(chǎng)創(chuàng )建良好的法制環(huán)境。要按照健全現代市場(chǎng)經(jīng)濟社會(huì )信用體系的要求，制定資本市場(chǎng)誠信準則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規、嚴重失信的機構和個(gè)人堅決實(shí)施市場(chǎng)禁入措施。

推進(jìn)依法行政，加強資本市場(chǎng)監管。按照深化行政審批制度改革和貫徹實(shí)施《行政許可法》的要求，提高執法人員的自身素質(zhì)和執法水平。樹(shù)立與時(shí)俱進(jìn)的監管理念，建立健全與資本市場(chǎng)發(fā)展階段相適應的監管方式，完善監管手段，提高監管效率。進(jìn)一步充實(shí)監管力量，整合監管資源，培養一支政治素質(zhì)和專(zhuān)業(yè)素質(zhì)過(guò)硬的監管隊伍。通過(guò)實(shí)施有效的市場(chǎng)監管，努力提高市場(chǎng)的公正性、透明度和效率，降低市場(chǎng)系統風(fēng)險，保障市場(chǎng)參與者的合法權益。

發(fā)揮行業(yè)自律和輿論監督作用。要發(fā)揮證券期貨交易所、登記結算公司、證券期貨業(yè)協(xié)會(huì )、律師、會(huì )計師、資產(chǎn)評估等行業(yè)協(xié)會(huì )的自律管理作用。要引導和加強新聞媒體對證券期貨市場(chǎng)的宣傳和監督。

     
八、加強協(xié)調配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險

營(yíng)造良好的資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境。資本市場(chǎng)的風(fēng)險防范關(guān)系到國家的金融安全和國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。各地區、各部門(mén)都要關(guān)心和支持資本市場(chǎng)的規范發(fā)展，在出臺涉及資本市場(chǎng)的政策措施時(shí)，要充分考慮資本市場(chǎng)的敏感性、復雜性和特殊性，并建立信息共享、溝通便捷、職責明確的協(xié)調配合機制，為市場(chǎng)穩定發(fā)展創(chuàng )造良好的環(huán)境和條件。

共同防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險。各地區、各部門(mén)要切實(shí)履行《公司法》等有關(guān)法律法規規定的職責，采取有效措施防止和及時(shí)糾正發(fā)起人虛假出資、大股東或實(shí)際控制人侵占上市公司資產(chǎn)的行為；各地區和有關(guān)主管部門(mén)要依法加強對退市公司的管理，確保退市工作平穩順利。對有重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險必須退出資本市場(chǎng)或采取其他行政處置措施的證券、期貨公司，地方人民政府、金融監管部門(mén)以及公安、司法等部門(mén)，要加強協(xié)調配合，按照法律法規和有關(guān)政策規定，采取積極有效措施做好風(fēng)險處置工作。各地區、各部門(mén)必須建立應對資本市場(chǎng)突發(fā)事件的快速反應機制和防范化解風(fēng)險的長(cháng)效機制。

嚴厲打擊證券期貨市場(chǎng)違法活動(dòng)。各地區要貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于整頓和規范市場(chǎng)經(jīng)濟秩序的有關(guān)精神，嚴格禁止本地區非法發(fā)行證券、非法設立證券期貨經(jīng)營(yíng)機構、非法代理證券期貨買(mǎi)賣(mài)、非法或變相設立證券期貨交易場(chǎng)所及其他證券期貨違法活動(dòng)。財政、公安、審計、工商等政府部門(mén)和國有資產(chǎn)監督管理機構要加強協(xié)調配合，加大打擊力度，維護資本市場(chǎng)秩序。

     
九、認真總結經(jīng)驗，積極穩妥地推進(jìn)對外開(kāi)放

嚴格履行我國加入世貿組織關(guān)于證券服務(wù)業(yè)對外開(kāi)放的承諾。鼓勵具備條件的境外證券機構參股證券公司和基金管理公司，繼續試行合格的境外機構投資者制度。

積極利用境外資本市場(chǎng)。遵循市場(chǎng)規律和國際慣例，支持符合條件的內地企業(yè)到境外發(fā)行證券并上市。支持符合條件的內地機構和人員到境外從事與資本市場(chǎng)投資相關(guān)的服務(wù)業(yè)務(wù)和期貨套期保值業(yè)務(wù)。認真研究合格的境內機構投資者制度。

加強交流與合作。落實(shí)與香港、澳門(mén)更緊密經(jīng)貿合作安排。進(jìn)一步加強與相關(guān)國際組織及境外證券監管機構的聯(lián)系與合作。

大力發(fā)展資本市場(chǎng)是黨中央、國務(wù)院從全局和戰略出發(fā)作出的重要決策，各地區、各部門(mén)務(wù)必高度重視，樹(shù)立全局觀(guān)念，充分認識發(fā)展資本市場(chǎng)的重要性，堅定信心、抓住機遇、開(kāi)拓創(chuàng )新，共同為資本市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng )造條件，積極推動(dòng)我國資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放和穩定發(fā)展，為實(shí)現全面建設小康社會(huì )的宏偉目標作出貢獻。

 國　務(wù)　院

 二○○四年一月三十一日 

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