跨境ETF實(shí)現T+0回轉交易意義重大

博時(shí)基金指數投資部總經(jīng)理王紅欣：上周五，滬深兩個(gè)交易所均發(fā)布公告宣布：從2015年1月19日開(kāi)始，跨境ETF實(shí)現T+0回轉交易。據了解，目前上交所上市的4只、深交所上市的1只跨境ETF均在實(shí)施T+0回轉交易的名單之列。包括博時(shí)標普500ETF、華安國際龍頭（DAX）ETF、納斯達克 100 ETF、易方達恒生H股ETF和華夏恒生ETF。

博時(shí)基金指數投資部總經(jīng)理王紅欣認為，當日回轉交易的推出，對跨境ETF具有重大意義。T+0回轉交易讓ETF二級市場(chǎng)具有很好的流動(dòng)性，也吸引了更多的投資者參與。他介紹說(shuō)：“目前已上市的跨境ETF簡(jiǎn)單的大致可以分為兩類(lèi)，一類(lèi)是港股ETF，一類(lèi)是跨國界的跨境ETF。港股的交易時(shí)間和A股交易時(shí)間重疊，加上滬港通的開(kāi)通，港股ETF實(shí)施T+0交易后，有利于投資者進(jìn)行的場(chǎng)內套利，使港股ETF二級市場(chǎng)更加活躍，流動(dòng)性更好?？缇矱TF比較難進(jìn)行一二級市場(chǎng)的套利，由于T+0交易的開(kāi)通，使得套利變成了可操作了。對于第二類(lèi)跨國界的跨境ETF，雖然交易時(shí)間和A股不重疊，但是由于部分指數有24小時(shí)交易的期貨，投資者可以根據期貨的走勢，參與二級市場(chǎng)的交易，T+0交易的開(kāi)通同樣也會(huì )有利于ETF的流動(dòng)性。”

王紅欣認為，跨境ETF實(shí)現T+0回轉交易，在改善了跨境ETF流動(dòng)性的同時(shí)，也能減低流動(dòng)性服務(wù)券商的持倉風(fēng)險，更加能提高他們參與的積極性，形成更好更良性的循環(huán)，這樣形成了多贏(yíng)的局面：投資者更便于投資，又有利于基金規模擴大，進(jìn)一步吸引更多的長(cháng)期資金。“放開(kāi)跨境ETF，既符合產(chǎn)品的內在邏輯，風(fēng)險又可控。一方面，標的市場(chǎng)本身是實(shí)行T+0交易，另一方面，跨境ETF多為境外市場(chǎng)核心指數，難以操縱，產(chǎn)品都具有一二級市場(chǎng)套利機制?？缇矱TF實(shí)現T+0回轉交易，完善了交易所交易制度，改善存了產(chǎn)品的流動(dòng)性和定價(jià)效率，是非常有意義的舉措。”

據介紹，就ETF品種而言，目前除了A股ETF沒(méi)有放開(kāi)之外，其他品種均放開(kāi)了T+0回轉交易。包括跨境ETF和此前已經(jīng)放開(kāi)T+0的貨幣ETF、債券ETF、黃金ETF產(chǎn)品等。投資者可以在成交當日交收前全部或部分賣(mài)出，使單筆資金可單日多次循環(huán)，提交資金周轉效率。但投資者也需關(guān)注相關(guān)的交易成本和投資風(fēng)險，對T+0產(chǎn)品理性投資和參與。

目前，博時(shí)旗下共有12只指數投資產(chǎn)品。其中，博時(shí)保證金貨幣ETF、博時(shí)上證企債30ETF、博時(shí)黃金ETF等均已實(shí)現T+0當日回轉交易，而按照交易所最新公告，博時(shí)標普500ETF也將從2015年1月19日開(kāi)始，就能夠實(shí)現T+0回轉交易。博時(shí)標普500ETF主要投資于標普500指數成份股及備選成份，是國內首只投資標普500的場(chǎng)內工具。標普500指數是覆蓋美國兩大交易所——紐交所、納斯達克上市的市值前500企業(yè)的世界著(zhù)名指數，約占美國市場(chǎng)總市值的80%，遍及美國各個(gè)行業(yè)，代表了美國行業(yè)龍頭企業(yè)的股價(jià)表現。銀河數據顯示，截至2014年12月31日，博時(shí)標普500ETF基金全年凈值增長(cháng)率為13.38%，而同期同類(lèi)38只QDII指數基金平均漲幅為4.80%。博時(shí)基金認為，美國市場(chǎng)和美元資產(chǎn)值得長(cháng)期配置。

本文關(guān)鍵詞： 跨境, ETF, T+0, 回轉交易, 意義重大

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