華僑銀行：中國或進(jìn)入匯市干預新模式 央行采取關(guān)鍵位置防守戰術(shù)

華僑銀行（OCBC）駐新加坡經(jīng)濟學(xué)家謝棟銘在最近公布的報告中指出，人民幣加入SDR之后，中國央行（PBOC）對兩地匯差拉大的容忍度增大，加之人民幣在貿易層面的估值依然高企，因此相信央行已不急于干預匯市。

報告指出，當前控制人民幣貶值的方式已經(jīng)從常規干預轉向在關(guān)鍵位置防守。年初至今，人民幣有效匯率依然升值3%，過(guò)去2周央行的貶值管理已減緩了美聯(lián)儲（Fed）決議對人民幣兌一籃子貨幣的升值壓力。

該行指出，有管理的貶值也會(huì )形成市場(chǎng)貶值預期，就是所謂的"負反饋循環(huán)"，因此中國央行雖不急于干預匯市，但依然會(huì )在關(guān)鍵點(diǎn)位管理市場(chǎng)預期。因此建議市場(chǎng)在測試央行干預底線(xiàn)時(shí)仍需謹慎，不排除中國央行在美聯(lián)儲（Fed）會(huì )議后重新開(kāi)始介入匯市的可能性。

該行進(jìn)一步指出，相信中國不太可能允許人民幣在貿易層面貶值，假設今年人民幣有效匯率不升值，則短期內人民幣兌美元貶值的極限在6.6。

該行維持2016年在岸人民幣兌美元在6.3-6.6區間的預期。

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